OpenAI削减六成预算 AI泡沫要破了么？

硅谷Gay帮常务副教主，OpenAI CEO 山姆奥特曼在去年宣布了一个高达1.4万亿美金的宏大基础设施投资计划。

当时所有人都惊呆了，因为1.4 万亿美元相当于美国2025年GDP的 4.44%！

而在最新报道中，山姆奥特曼把这个投资计划下调为6000亿美元，削减约六成。

为何才过来几个月，OpenAI的基建投入就要削减这么多？是AI泡沫要爆了么？

个人认为AI的泡沫还没爆，但是OpenAI靠“吹牛逼画饼”的时代要结束了。

OpenAI的上市计划

目前OpenAI正筹备在 2027 年初正式挂牌上市，目标估值 1 万亿美元。

想搞定美股的投资者，不能光靠 PPT 和想象力，还要有清晰的 投入产出比（ROI） 。

山姆奥特曼的定下的小目标是在2030年实现盈利，这张大饼的细节是：

2030年营收2800亿，其中50%来自于企业级智能服务和 AI 硬件。

当年投资支出1800亿，再扣除610亿各项成本，最终盈利390亿美元！

别看这个6000亿的投资计划比原来1.4万亿削减了不少，但是实际上2025年OpenAI的基建投资只有80亿美元。

因此即使按照这个削减后的计划投资，未来的支出也是几何级增长的~

Stargate星际之门

这些投资主要会去到另一个巨无霸计划：Stargate星际之门。

这个Stargate可以认为是一台“举全球之力打造的超级电脑”（抄袭以太坊世界计算机的叙事），目前单个总功率目标已经是 10GW 。

要知道，一个标准的核反应堆功率大约是 1GW，纽约市夏季用电高峰期的平均功率，也就只有 10GW 左右。

这意味着 OpenAI 运行这台“超级电脑”所需的电力，足以支撑纽约市的正常运转。

Stargate的合作方与股权结构

正因为投资巨大，OpenAI专门把这个项目剥离出来，和微软、软银、英伟达一起组了个局。

目前软银各出资190亿美金，占股40%，孙正义亲自担任 Stargate 的董事会主席，主要负责帮这个项目融资。

OpenAI以“技术资产”和部分现金注资，也作价190亿美元占股40%，OpenAI保留了对该算力集群的独家使用权，这意味着Stargate建好后，所有的算力首先要供给GPT系列的开发。

阿布扎比主权基金MGX和甲骨文（Oracle）各出资70亿美元，并占股10%。

MGX的作用是提供源源不断的中东廉价资本，并作为项目的全球化窗口，平衡地缘政治风险。

甲骨文更重要的角色是提供物理机房建设经验和现成的算力中心选址，帮助Stargate快速落地。

所以目前 Stargate目前账上的资金就四五百亿，差不多就是山姆奥特曼计划中2026年投资450亿美金基建的钱。

其他合作方

比较鸡贼的是英伟达，也正式向 OpenAI 进行了 300 亿美元 的股权投资。

但是明眼人都知道OpenAI 会再拿着这笔钱回来买英伟达的芯片。

这不仅让英伟达锁定了订单，还让供应商变成了股东。

AMD也采取了类似的“股权换采购”协议，承诺在未来几年提供价值数百亿美元的算力支持，换取 OpenAI 对其硬件的适配和订单。

作为OpenAI大股东的微软则没有直接参 Stargate的组局，而是号称 以“技术合作伙伴”的身份深度参与（赚服务费）。

2026决定生死

而OpenAI口中的这个6000亿投资计划，实际上也就是 Stargate未来的投资计划。

这里面最关键的就是OpenAI在2026年的盈利能力：

因为OpenAI有Stargate算力集群的独家使用权，反过来说Stargate也只有OpenAI一家客户。

2026年只有OpenAI继续保持收入的翻倍增长，才能支付得起Stargate的运营费用，同时才能保障2027年IPO成功。

反过来说，如果2026年OpenAI收入不及预期，这轮AI基建的泡沫，可能就要爆了...